在追求社员利益最大化的过程中，如何实现理事长才能及其社会资本与合作社资本要素的最佳配置，是合作社在现实发展过程中遇到的难题。本文基于笔者对北京市门头沟区AF种植专业合作社近一年来的田野研究，以理事长个人和普通社员的不同风险承受能力为关注点，分析前述难题的症结所在。研究发现，理事长既要尊重社员的风险规避需求，又要实现自己获得高额回报的经营目的，这使得他必须平衡经营战略的保守与激进选择。随着能人治理成为合作社治理实践中的一种常态，理事长个人的商业冒险精神与风险承受能力就成为合作社整体的风险水平和风险承受能力的一种反映。在满足社员的风险规避需求的前提下，理事长可以将高风险所带来的高额回报以利益输送的方式转出合作社，也可以将个人经营活动中高风险所带来的损失转移给合作社。由于利益输送会影响社员规避风险初衷的实现，理事长不得不采取一些“怀柔”手段来避免制度设计上的民主治理结构对其在合作社中的权威地位造成冲击。  

曲承乐  任大鹏